Blíží se recese? (Týden 11)

in
532
Blíží se recese? (Týden 11)

To není nelogické, protože počty nově nakažených lidí v Číně se již nijak rapidně nezvyšují a také počet úmrtí nijak výrazně neroste. Naopak na jiných místech světa, jako například v Evropě, epidemie viru kulminuje.

Dá se tedy předpokládat, že se svět investic bude nyní pravděpodobně více soustředit na odhady dopadu viru na světovou ekonomiku a na jejich případnou časovou osu, které nemusí být nutně zanedbatelné.

Bez zajímavosti také není to, že propad samotného čínského indexu (-12,5 %) od poloviny února, kdy panika na světových burzách propukla, je nižší než ten, jehož jsme se dočkali na akciovém trhu ve Spojených státech (-18,51 %).

Tento fakt jen potvrzuje moji myšlenku o tom, že americké indexy byly
po loňském šíleném růstu jednoduše příliš drahé, a to byl i jeden z 
hlavních důvodů aktuálního vývoje. Čínský virus se jednoduše hodil jako
vysvětlení, ale samojediným viníkem zde zcela určitě není.

Hlavní
makroekonomickou událost ve Spojených státech má na svědomí americký
FED. Ten zareagoval na negativní vývoj na trzích a v průběhu týdne
neplánovaně, mimo pravidelná zasedání, snížil o půl procentního bodu
úrokové sazby. Historický pohled ukazuje, že takové snížení sazeb
ohlášené mimo pravidelná zasedání má na trhy spíše negativní krátko až
středně dobý účinek, což se také potvrdilo. Po hodině nadšení a prudkého
růstu se akciové indexy opět poroučely výrazně dolů a ve svém pohybu
setrvaly až do posledních hodin páteční obchodní seance. Ostatní data
z největší světové ekonomiky spíše potěšila, ovšem ve světle virové
paniky je trh ostentativně přehlížel. Například silný páteční report
z trhu práce, který ukázal, že v USA vzniklo v uplynulém měsíci mnohem
více nových pracovních míst mimo zemědělství, než se očekávalo. Výrazně
potěšil také vývoj v sektoru služeb, když i jeho expanze byla mnohem
vyšší, než si dokázali analytici původně představit. Naopak data z Číny
potvrdila, jak moc byla tamní ekonomika v únoru paralyzována. Jak
průmysl, tak také sféra služeb prochází kontrakcí srovnatelnou
s krizovými lety 2008-2009.

Důležitou globální makroekonomickou
událostí bylo na konci týdne také zasedání zemí sdružených v kartelu
OPEC, které skočilo fiaskem. Původní představy trhu o tom, že kartel
zareaguje na snížení poptávky po „černé zlatu“ dalším omezením těžby,
striktně odmítlo Rusko v obavě ze ztráty podílu na trhu. Na ruské
odmítnutí zareagovala Saudská Arábie silným snížení vývozních cen ropy a
v důsledku nedohody hlavních světových producentů, která je mnohde
vykládána jako počátek obchodní ropné války mezi Ruskem a Saudskou
Arábií, v pátek propadla ceny ropy na burzách v jediné obchodní seanci o
deset procent.

Otázkou za zlatého bludišťáka nyní je, jak se
souběh dopadů šíření coronaviru a případné ropné války projeví na
globální ekonomice a zda je ji schopen stáhnout do recese. To by byl pro
investory mimořádně problematický vývoj, protože historicky příchod
recese prakticky vždy ukončil růstový trend akciových indexů a přivodil
změnu trendu. Můj názor je, že tento vývoj je čím dále tím
pravděpodobnější a investoři by to měli vést v patrnosti.

Václav Pech, člen investičního výboru Broker Trustu

54321
(0 votes. Average 0 of 5)